De Europese Centrale Bank (ECB) lijkt voorlopig tevreden met de huidige economische koers, maar een renteverlaging in december behoort opnieuw tot de mogelijkheden. Dat stelt ING in een vooruitblik op het rentebesluit van donderdag 30 oktober.
© Felix Pergande | Dreamstime
Volgens de bank bevindt de ECB zich "in a good place". De inflatie in de eurozone blijft al maanden dicht bij het doel van 2 procent, terwijl de beleidsrente is teruggebracht naar een zogenoemd neutraal niveau, dat wil zeggen: een rente die de economie niet afremt, maar ook niet stimuleert. De modellen van de ECB voorspellen dat de inflatie de komende twee jaar stabiel rond dit niveau zal blijven. Dat is een contrast met de situatie in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk, waar de inflatie nog altijd boven de 3 procent ligt.
ECB laat bijna zeker de rente onberoerd
Donderdag 30 oktober komt het ECB-bestuur bijeen en: "Het lijkt bijna zeker dat de ECB de rente onberoerd zal laten", schrijft ING-econoom Bert Colijn. De groeicijfers van het derde kwartaal, die morgenochtend verschijnen, zullen volgens ING weinig verrassingen brengen. De Europese economie blijft volgens Colijn "aanmodderen, maar toch licht groeien". De industriële productie laat enige zwakte zien, maar de maakindustrie kijkt optimistisch vooruit door verwachte defensie- en infrastructuurinvesteringen. De dienstensector blijft profiteren van de lage werkloosheid.
Ook aan de inflatiekant worden weinig verrassingen verwacht. De inflatie in september bedroeg 2,2 procent en lijkt in oktober iets te zijn gedaald. "Zo blijft deze heel dicht tegen de 2% en geeft het inflatiebeeld in de eurozone naar verwachting wederom geen reden tot ingrijpen voor de centrale bank", aldus Colijn.
Risico's die inflatie kunnen beïnvloeden
Toch ziet ING enkele risico's die de inflatie de komende tijd kunnen beïnvloeden. Een aanhoudend sterke dollar zou Europese exporteurs kunnen schaden, terwijl extra aanbod op de energiemarkt – onder meer door meer LNG-exportcapaciteit – de prijzen verder kan verlagen. Ook de economische vooruitzichten zijn broos: "De Duitse overheidsinvesteringen zouden langzamer van de grond kunnen komen en ook zorgen over de Franse politieke impasse blijven spelen."
Voor de vergadering van de ECB verwacht ING geen beleidswijziging, maar als de risico's werkelijkheid worden, kan dat volgens Colijn bij de laatste bijeenkomst van het jaar anders zijn. "Als de bovenstaande risico's in de komende weken werkelijkheid worden, dan zouden de verwachtingen van de ECB over inflatie bij de laatste vergadering van het jaar – op 18 december – wel eens tot onder de 2% gedaald kunnen zijn. Daarmee is een verdere rentedaling dan ook zeker niet uitgesloten", concludeert Colijn.
Voor meer informatie:
Bert Colijn
ING
[email protected]
www.ing.nl
